Cross-Border M&A im Vereinigten Königreich: Wie Ensors Kunden hilft, den Mid-Market zu navigieren

Einblicke von Simon Martin zu Herausforderungen, Trends und Chancen im Post-Brexit-Deal-Making.

Die M&A-Landschaft (Mergers and Acquisitions) im Vereinigten Königreich hat seit dem Brexit erhebliche Veränderungen erfahren. Internationale Käufer zeigen weiterhin großes Interesse an britischen Unternehmen, wobei einige Sektoren verstärkte Aufmerksamkeit erhalten. Während britische Unternehmen weniger häufig im Ausland akquirieren, eröffnen sich dadurch neue Chancen für agile Firmen. Anstatt einen Rückgang zu signalisieren, deuten diese Veränderungen darauf hin, dass grenzüberschreitende M&A neue Formen annehmen und die Attraktivität des Vereinigten Königreichs als Schlüsselmarkt für internationale Investoren weiter gestärkt wird.

Simon Martin, Corporate Finance Partner bei Ensors — einer der größten unabhängigen Wirtschaftsprüfer- und Unternehmensberatungsgesellschaften in East Anglia — teilt seine Einschätzungen, um ein besseres Verständnis der grenzüberschreitenden M&A-Landschaft im Vereinigten Königreich zu vermitteln.

Herausforderungen und Chancen in der aktuellen Situation

Nach dem Brexit hatten viele auf ein autonomeres und unternehmensfreundlicheres Umfeld gehofft. Stattdessen fühlt sich die Realität oft wie das „Schlechteste aus beiden Welten“ an. Unternehmen kämpfen weiterhin mit komplexen Vorschriften und teilweise sogar mit mehr Bürokratie. Ein wichtiges Beispiel dafür ist der National Security and Investment Act (NSIA) des Vereinigten Königreichs, das eine behördliche Genehmigung für Transaktionen verlangt, die nationale Sicherheitsinteressen berühren — selbst in scheinbar nicht verwandten Sektoren. Für viele internationale Investoren kann diese zusätzliche Überprüfung abschreckend wirken.

Trotz dieser Hindernisse zieht das Vereinigte Königreich weiterhin starke ausländische Investitionen an. Internationale Käufer, insbesondere aus Nordamerika und Europa, nutzen das stabile rechtliche Umfeld und die geografische Lage des Vereinigten Königreichs als Brücke zwischen den USA und Kontinentaleuropa.

Laut Simon Martin: „Wir haben in den letzten 18 Monaten einen klaren Trend gesehen: Unsere größten Verkäufe gingen konsequent an ausländische Käufer. Tatsächlich gingen die letzten zwei oder drei großen Deals an nordamerikanische Unternehmen.“

Umgekehrt tätigen britische Firmen seltener Übernahmen im Ausland. Dies könnte auf Faktoren wie eine größere Marktaufsicht oder einen eingeschränkten Zugang zu erschwinglichen Finanzierungen zurückzuführen sein. „Wir glauben, dass eine vorsichtige Einstellung unter britischen Unternehmern eine Rolle spielt, insbesondere im unteren Mid-Market-Bereich, wo viele Transaktionen eher durch Pensionierungen als durch strategische Expansion getrieben werden“, bemerkt Simon.

Ensors: Die Komplexität moderner M&A navigieren

Ensors ist ein Wirtschaftsprüfungsunternehmen im Osten Englands mit einem Team von rund 300 Mitarbeitern, darunter ein spezialisiertes Corporate-Finance-Team mit zehn Beratern. Das Team konzentriert sich ausschließlich auf Beratungsleistungen, wobei die Deals typischerweise einen Wert von £5 Millionen bis £50 Millionen haben.

Als regionales Unternehmen verbindet Ensors ein tiefgehendes Verständnis des britischen Marktes mit Plattformen wie Dealsuite, um einen breiten Pool von Käufern zu erreichen — oft über nationale Grenzen hinaus.

„In der heutigen Marktsituation kann man sich nicht mehr darauf verlassen, dass der lokale Wirtschaftsprüfer alle Käufer kennt“, sagt Simon. „Dealsuite hat uns geholfen, Käufer zu erreichen, die wir sonst nie gefunden hätten — sei es in Schottland, den USA oder Deutschland. Diese breitere Reichweite ist jetzt essenziell.“

Dealsuite unterstützt Ensors auch dabei, den besten Deal während der Transaktionen zu sichern. Wenn ein ausländischer Käufer über die Plattform kein Gebot gewinnt, trägt seine Präsenz dennoch oft dazu bei, die Bewertungen zu erhöhen. „Es geht nicht darum, eine reine Auktion durchzuführen“, erklärt Simon. „Aber wenn man zeigen kann, dass mehrere ernsthafte Käufer interessiert sind, stärkt das die eigene Verhandlungsposition.“

In welchen Sektoren finden die Deals statt?

Einige Sektoren haben seit dem Brexit erhebliche Veränderungen erlebt. Logistik und Spedition wurden früher als schwer verkäufliche Unternehmen betrachtet, aber die durch den Brexit verursachte Handels Komplexität hat das Fachwissen im Bereich Zollabwicklung und Logistik erheblich aufgewertet. Dies veranlasst internationale Käufer, diese Unternehmen aufgrund ihres operativen Know-hows zu erwerben.

„Wir sehen ein deutlich gestiegenes Interesse an Unternehmen, die sich im grenzüberschreitenden Handel behaupten können“, sagt Simon. „Sie sind von schwer verkäuflichen Unternehmen fast über Nacht zu Boom-Sektoren geworden.“

Auch Technologieunternehmen wie SaaS und Fintech bleiben attraktiv, ebenso wie Unternehmen im Gesundheitssektor. Tatsächlich durchbrechen Software Deals mit jüngeren Unternehmern den Trend, dass Eigentümer bis zur Pensionierung warten, bevor sie verkaufen. Diese Unternehmen ziehen oft internationale Käufer an, die bereit sind, eine Prämie zu zahlen — manchmal bis zu 8x EBITDA, verglichen mit niedrigeren Multiples vor der Pandemie.

Risiken, Chancen und realistische Ratschläge

Eines der bestimmenden Merkmale des heutigen M&A-Marktes ist die Volatilität — sei es durch politische Ereignisse wie die inkonsistente Außenpolitik der Trump-Ära oder durch anhaltende makroökonomische Unsicherheit. Dies kann bei potenziellen Verkäufern oder Käufern zu einer gewissen Lähmung führen.

Simon warnt jedoch davor, zu lange zu warten: „Die Geschichte zeigt uns, dass ein guter Zeitpunkt für Käufe oft dann ist, wenn andere zögern. Wer zu lange zaudert, läuft Gefahr, wertvolle Chancen zu verpassen.“

Stattdessen rät Ensors seinen Kunden, bedacht, aber proaktiv zu handeln. „Man sollte nicht ewig warten. Seien Sie smarter in Ihrer Due Diligence — prüfen Sie die Kunden Exponierung, überprüfen Sie die Resilienz der Lieferkette — aber bleiben Sie nicht stehen“, sagt Simon.

Gleichzeitig ist der Zugang zu einem breiteren Käufer-Spektrum wichtiger denn je. „Wenn Sie keine internationalen Käufer erreichen, wissen Sie nie, ob Sie Ihr Unternehmen unter dem richtigen Wert verkauft haben“, fügt er hinzu.

Ein intelligenterer Ansatz für Cross-Border-M&A im Vereinigten Königreich

Da Deals komplexer werden und die Erwartungen der Käufer steigen, gehören die Zeiten rein lokaler M&A der Vergangenheit an. Ensors’ Fähigkeit, lokale Marktkenntnisse mit internationaler Reichweite zu kombinieren — unterstützt durch Plattformen wie Dealsuite — bietet Kunden einen klaren Vorteil im heutigen Markt.

Überlegen Sie, ein grenzüberschreitendes Geschäft abzuschließen oder Ihr Unternehmen zu verkaufen? Kontaktieren Sie Simon Martin bei Ensors, um herauszufinden, wie das Corporate-Finance-Team Ihnen helfen kann.

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