M&A Transfrontaliers au Royaume-Uni : Comment Ensors aide ses clients à naviguer dans le marché intermédiaire

Perspectives de Simon Martin sur les défis, les tendances et les opportunités dans le contexte post-Brexit.

Le paysage des fusions et acquisitions (M&A) au Royaume-Uni a connu des changements considérables depuis le Brexit. Les acheteurs internationaux continuent de manifester un vif intérêt pour les entreprises britanniques, certains secteurs attirant une attention renouvelée. Alors que les acquisitions à l'étranger par les entreprises britanniques ont ralenti, ce changement ouvre de nouvelles opportunités pour les entreprises agiles. Plutôt que de signaler un déclin, ces évolutions suggèrent que le M&A transfrontalier prend de nouvelles formes, renforçant l'attrait du Royaume-Uni en tant que marché clé pour les investisseurs internationaux.

Simon Martin, associé en Corporate Finance chez Ensors — l'un des plus grands cabinets indépendants d'experts-comptables et de conseillers en affaires d'East Anglia — partage son point de vue pour mieux comprendre le marché actuel des M&A transfrontaliers au Royaume-Uni.

Défis et opportunités dans le contexte actuel

Après le Brexit, beaucoup espéraient un environnement plus autonome et favorable aux affaires. Or, la réalité ressemble souvent au « pire des deux mondes ». Les entreprises continuent de faire face à des réglementations complexes et, dans certains cas, à une bureaucratie accrue. Un exemple marquant est le National Security and Investment Act (NSIA) du Royaume-Uni, qui exige une autorisation gouvernementale pour toute transaction ayant un impact potentiel sur la sécurité nationale — même dans des secteurs apparemment non concernés. Pour de nombreux investisseurs internationaux, ce niveau supplémentaire de contrôle peut être dissuasif.

Malgré ces obstacles, le Royaume-Uni continue d'attirer de solides investissements entrants. Les acheteurs internationaux, en particulier d'Amérique du Nord et d'Europe, tirent parti du cadre juridique stable du Royaume-Uni et de sa position stratégique en tant que passerelle entre les États-Unis et l'Europe continentale.

Selon Simon Martin :
« Nous avons constaté une tendance claire au cours des 18 derniers mois : nos plus grandes ventes ont été réalisées de manière constante avec des acheteurs étrangers. En fait, les deux ou trois dernières transactions majeures ont été conclues avec des entreprises nord-américaines. »

À l'inverse, les entreprises britanniques réalisent moins d'acquisitions à l'étranger. Cela pourrait être dû à une prudence accrue du marché ou à un accès plus restreint à des financements abordables.
« Nous pensons qu'une attitude plus prudente parmi les propriétaires d'entreprises britanniques joue un rôle important, notamment dans le segment inférieur du marché intermédiaire, où de nombreuses transactions sont motivées par des départs en retraite plutôt que par des expansions stratégiques », explique Simon.

Ensors : Naviguer dans la complexité du M&A moderne

Ensors est un cabinet comptable basé dans l'Est de l'Angleterre, avec une équipe d'environ 300 personnes, dont une équipe spécialisée en corporate finance composée de dix personnes. Cette équipe se concentre exclusivement sur le conseil, avec des transactions généralement comprises entre 5 et 50 millions de livres sterling.

En tant que cabinet régional, Ensors combine une connaissance approfondie du marché britannique avec des outils comme Dealsuite pour atteindre un plus large éventail d'acheteurs — souvent au-delà des frontières nationales.

« Sur le marché actuel, on ne peut plus compter sur l'expert-comptable du coin pour connaître tous les acheteurs », déclare Simon. « Dealsuite nous a aidés à entrer en contact avec des acheteurs que nous n'aurions jamais atteints autrement — qu'ils soient en Écosse, aux États-Unis ou en Allemagne. Cette portée est désormais essentielle. »

La plateforme Dealsuite soutient également Ensors dans l’obtention des meilleures conditions lors des transactions. Si un acheteur étranger identifié via la plateforme ne remporte pas l'offre, sa présence contribue souvent à augmenter les valorisations.
« Il ne s'agit pas de mener une enchère pure », explique Simon. « Mais si vous pouvez montrer que vous avez plusieurs acheteurs sérieux, cela vous place dans une position plus forte pour négocier. »

Dans quels secteurs se déroulent les transactions ?

Certains secteurs ont connu des transformations notables depuis le Brexit. La logistique et le transport de fret, par exemple, étaient auparavant considérés comme des entreprises difficiles à vendre. Mais la complexité des échanges commerciaux post-Brexit a rendu le savoir-faire douanier et l'expertise en logistique beaucoup plus précieux, poussant les acheteurs internationaux à acquérir ces entreprises pour leur expertise opérationnelle.

« Nous avons constaté une augmentation significative de l'intérêt pour les entreprises capables de gérer le commerce transfrontalier », indique Simon. « Elles sont passées de secteurs difficiles à vendre à des secteurs en plein essor presque du jour au lendemain. »

Les entreprises technologiques, telles que les SaaS et les fintechs, restent également attractives, tout comme celles du secteur médical. En fait, les transactions dans le secteur des logiciels impliquant de jeunes entrepreneurs commencent à inverser la tendance des propriétaires qui attendent la retraite pour vendre. Ces entreprises attirent souvent des acheteurs internationaux prêts à payer une prime — parfois jusqu'à 8x EBITDA, comparé à des multiples plus bas avant la pandémie.

Risques, opportunités et conseils avisés

L'une des caractéristiques marquantes du marché des M&A actuel est la volatilité, qu'elle soit causée par des événements politiques comme la politique étrangère imprévisible de Trump ou par l'incertitude macroéconomique persistante. Cela peut paralyser certains vendeurs ou acheteurs potentiels.

Mais Simon met en garde contre l’attentisme excessif : « L'histoire montre qu'un bon moment pour acheter est souvent lorsque d'autres hésitent. Si vous restez indécis trop longtemps, vous risquez de passer à côté d'opportunités réelles. »

Au lieu d'attendre, Ensors encourage ses clients à être prudents mais proactifs. « Vous ne pouvez pas attendre indéfiniment. Soyez plus astucieux dans votre due diligence — évaluez l'exposition aux clients, la résilience de la chaîne d'approvisionnement — mais ne restez pas figé », conseille Simon.

Dans le même temps, avoir accès à un plus grand nombre de potentiels acheteurs est plus crucial que jamais. « Si vous n'atteignez pas les acheteurs internationaux, vous ne saurez jamais si vous avez sous-évalué votre entreprise », ajoute-t-il.

Une approche plus stratégique pour le M&A transfrontalier au Royaume-Uni

Avec des transactions de plus en plus complexes et des attentes des acheteurs plus élevées, les jours du M&A purement local sont révolus. La capacité d'Ensors à combiner une connaissance locale avec une portée internationale — rendue possible par des plateformes comme Dealsuite — offre un avantage précieux aux clients sur le marché actuel.

Envisagez-vous une transaction transfrontalière ou la vente de votre entreprise ? Contactez Simon Martin chez Ensors pour découvrir comment leur équipe de corporate finance peut vous accompagner.

‍