Onderzoek & Rapporten
|
Trends & Markt Inzichten
Jelle Stuij
Download de Overname BarometerDit is de Overname Barometer, het halfjaarlijkse onderzoek van Dealsuite. Hierin vindt u cijfers en trends over de Nederlandse MKB overnamemarkt (bedrijven met 0,5 tot 50 miljoen euro omzet) van het afgelopen half jaar.
Doelstelling van dit onderzoek is het creëren van periodieke informatie die leidt tot meer transparantie en fungeert als benchmark voor een ieder die professioneel actief is in de markt voor fusies en overnames.Dit onderzoek is gehouden onder 288 overname advieskantoren, die tezamen verantwoordelijk zijn voorruim 90% van de transacties in de MKB-markt.
Wij denken met deze Overname Barometer een bijdrage te leveren aan meer inzicht in de MKB overnamemarkt, hetgeen naar onze overtuiging leidt tot meer en betere deals.
De overname advieskantoren die deelnamen aan dit onderzoek hebben in de tweede helft van 2024 het volgende aantal transacties afgerond:
Bij een deel van de verkochte bedrijven zal zowel aan de verkoop- als aan de aankoopzijde eenrespondent betrokken zijn geweest. We kunnen dus niet eenvoudigweg de verkoop- en de aankooptransacties bij elkaar optellen om tot een totaal aantal transacties te komen.
Na een turbulente periode van hoge rentes en inflatie, bracht 2024 een welkome omslag in de markt.De renteverlagingen in 2024 en een lichte daling van de inflatie hebben bijgedragen aan een verbeterd economisch klimaat. Al in H1-2024 zagen we een lichte stijging in zowel aankoop- als verkooptransacties, deze trend heeft zich in de tweede helft van het jaar voortgezet. Het herstel van het marktvertrouwen lijkt daarmee geleidelijk door te zetten, wat de basis legt voor verdere groei inde sector. Het aantal aankooptransacties steeg in H2-2024 met 6% en het aantal verkooptransacties steeg met 4%.
De verdeling van de transacties in H2-2024 over de sectoren is toegelicht in Figuur 2.
In de tweede helft van 2024 steeg het aandeel transacties in de sector Industrie & Productie met 4procentpunt, terwijl de sector Zakelijke Dienstverlening juist een daling van 4 procentpunt noteerde. Nadeze verschuivingen staan deze sectoren gezamenlijk bovenaan met het grootste aantal transacties.
De gemiddelde dealwaarde van transacties in H2-2024 bleef vergelijkbaar met die in H1-2024. Bijna dehelft van de transacties (49%) had een dealwaarde onder de 2,5 miljoen euro, terwijl 24% eendealwaarde boven de 7,5 miljoen euro kende.
Uit deze platform data van H2-2024 blijkt dat 33% van de Nederlandse deals die op Dealsuite zijn geplaatst, een jaaromzet tussen de €1 en 3 mln had. 28% van de deals had een omzet van meer dan €10 mln.
De omzetgroottes van de bedrijven die in Europa op Dealsuite worden aangeboden, vormen een realistische weergave van de markt. Ongeveer 30% van de bedrijven in Europa heeft een omzet van meerdan €10 miljoen, wat nauw aansluit bij de 28% van de bedrijven die op Dealsuite worden aangeboden. Dit toont aan dat de M&A-sector online deal sourcing via Dealsuite volledig heeft omarmd.
De resultaten staan in de onderstaande Figuur 5 nader toegelicht. Het betreft opdrachten die in H2-2024 zijn binnengekomen en die tot een transactie zijn begeleid in H2-2024, maar het kan ook zijn dat ze pas inH1-2025 tot een transactie zullen leiden of afgebroken worden.
De helft van de adviseurs rapporteert een vergelijkbaar aantal opdrachten in H2-2024 (49%). 42% van de adviseurs rapporteert een toename in het aantal opdrachten. Slechts 9% geeft aan een afname in opdrachten te zien ten opzichte van H1-2024.
Sinds de eerste helft van 2015 rapporteert Dealsuite elk half jaar de gemiddelde multiples per sector; de gemiddelde EBITDA-multiple die wordt betaald voor een onderneming in een specifieke sector. In dit onderzoek is uitvraag gedaan naar de huidige betaalde multiples op basis van (herziene) inzichten van de respondenten. De resultaten worden weergegeven in Figuur 6.
De gemiddelde EBITDA-multiple is opnieuw gestegen, van 4,8 naar 4,9. In de afzonderlijke sectoren zijnzowel stijgingen als dalingen te zien. Zo nam de multiple in de sector Automotive, Transport & Logistiektoe van 3,9 naar 4,1, terwijl de multiple in de Detailhandelsector verder afnam van 2,6 naar 2,4. Dehoogste gemiddelde EBITDA-multiple blijft in de Softwareontwikkelingssector, stijgend van 7,2 naar 7,3.
Figuur 7 toont de spreiding van EBITDA-multiples per sector. Een sector kan een breed scala aanbedrijven met verschillende karakteristieken bevatten. Dit verklaart waarom er een grotere spreiding in EBITDA-multiples zichtbaar is in vergelijking tot sectoren met meer soortgelijke bedrijven.
De onderstaande resultaten zijn berekend op basis van de standaarddeviatie. Gebaseerd op de data van het onderzoek kan met 95% zekerheid worden gezegd dat de werkelijke waarde van de parameter tussen de twee grenzen van het betrouwbaarheidsinterval ligt.
De bedrijfsomvang speelt een cruciale rol bij het bepalen van de multiples in bedrijfswaardering. Voor het Nederlandse MKB is het van belang om de impact van de Small Firm Premium nauwkeurig te kwantificeren. Dit geldt met name voor bedrijven met een EBITDA variërend van €200.000 tot €10.000.000.
In dit geval wordt de EBITDA gebruikt als maatstaf om de omvang van een bedrijf uit te drukken. Een heldere analyse van deze invloed biedt waardevolle inzichten voor een betere waardebepaling in hetMKB-segment. Wetenschappelijk onderzoek toont aan dat de kans op het niet realiseren van de verwachte vrije kasstromen toeneemt naarmate een onderneming kleiner is. (Damodaran, 2011; Grabowskiand Pratt, 2013).
Factoren zoals de afhankelijkheid van specifieke klanten of leveranciers, of van technische knowhow die bij vertrek van personeel snel kan verdwijnen, kan aanzienlijke invloed hebben op de rendementen en daarmee op de waarde van een onderneming. De hogere risicopremie die voor kleinere bedrijven geldt(de zogenaamde Small Firm Premium) leidt daarbij tot een waardeverminderend effect. Hierdoor liggende betaalde EBITDA-multiples voor grotere bedrijven gemiddeld hoger dan die voor kleinere bedrijven.
De invloed van bedrijfsomvang op betaalde EBITDA multiples staat gepresenteerd in Figuur 8A en 8B.Het verschil in de EBITDA multiple tussen bedrijven met een genormaliseerde EBITDA van €200.000 en€10.000.000 bedraagt 2,9 (3,7 ten opzichte van 6,6). De verschillen tussen grote en kleine MKB bedrijven zijn in het afgelopen jaar toegenomen.
De analyse van EBITDA-multiples tussen diverse landen onderstreept de potentiële voordelen van internationale transacties. Het kan bijvoorbeeld gunstig zijn om een buitenlandse onderneming over te nemen, of een eigen bedrijf te verkopen aan een buitenlandse koper. Figuur 9 illustreert de variaties in EBITDA-multiples over verschillende Europese markten.
In de huidige markt zijn er gemiddeld 7 kopers per te koop aangeboden bedrijf (Dealsuite Monitor, augustus 2024). Toch resulteert niet elke verkoopopdracht in een succesvolle deal. Figuur 10 toont de meest voorkomende redenen waarom verkooptrajecten voortijdig worden afgebroken.
Een groot deel van de adviseurs (42%) noemt onrealistische verkoopprijsverwachtingen als de belangrijkste reden voor het afbreken van deals. Daarnaast geeft 29% van de adviseurs aan dat veranderingen in marktomstandigheden tijdens het transactieproces de belangrijkste oorzaak zijn. Problemen bij het verkrijgen van de benodigde financiering wordt door 26% als voornaamste reden genoemd.
Uit de uitvraag blijkt dat gemiddeld 78% van de verkoopmandaten resulteert in een gesloten deal, terwijl 22% van de trajecten voortijdig wordt afgebroken. Dit percentage ligt aanzienlijk hoger dan in andereWest-Europese landen en benadrukt dat de meerderheid van de verkoopmandaten daadwerkelijk tot een gesloten deal leidt.
Recente bevindingen wijzen op een verschuiving in de slagingskansen van M&A-deals: van de 78% verkoopmandaten die uiteindelijk tot een transactie leiden, is een steeds groter deel succesvol. Twintigjaar geleden mislukte 70% van de gesloten deals omdat de resultaten niet aan de verwachtingen voldeden, terwijl tegenwoordig gemiddeld 70% van de gesloten deals als succesvol wordt beschouwd(Bain & Company, 2023). Verschillende factoren dragen bij aan deze verbetering, zoals het feit dat fusiesen overnames nu vaker voor diverse strategische doeleinden worden ingezet, in plaats van uitsluitend voor opschaling en kostenbesparing. Dit toont aan dat M&A op vele manieren economische waarde kan toevoegen. Mede hierdoor wordt vastgesteld dat M&A transacties in de meeste gevallen daadwerkelijk waarde creëren. (Dealsuite Trends Report, 2024).
De outlook voor de MKB-overnamemarkt in Nederland is gebaseerd op veel factoren. De overnameadvieskantoren is gevraagd om hun verwachtingen voor H1-2025 weer te geven aan de hand van eenrapportcijfer. Daarin wordt onder andere meegewogen: het aantal ondernemers dat hun bedrijf wil verkopen, het gemak van het verkrijgen van financiering en de macro-economische ontwikkelingen.Tevens is adviseurs gevraagd naar hun indruk van het afgelopen half jaar (H2-2024) en dit uit te drukken in een rapportcijfer. Het vergelijken van deze antwoorden geeft een reëel beeld van het vertrouwen van de adviseurs in de markt. In Figuur 11 is de indruk van het afgelopen half jaar weergegeven.
De meeste adviseurs (74%) hadden een positieve indruk van de tweede helft van 2024, terwijl 26%minder tevreden was over de resultaten. Het gemiddelde rapportcijfer voor H2-2024 kwam uit op een 7,1.Voor H1-2025 is het verwachte rapportcijfer vastgesteld op een 7,2.
Een ruime meerderheid van de adviseurs (79%) kijkt optimistisch vooruit naar het eerste halfjaar van 2025, wat getuigt van vertrouwen in de vooruitzichten voor de overnamemarkt. In combinatie met een groeiende opdrachtenportefeuille schetst dit een positief beeld voor de sector.
Ruim 75% van alle overname transacties in Nederland vindt plaats in de MKB-markt (CBS microdata,2024). Deze Overname Barometer werd gehouden onder 288 fusie & overnameadvieskantoren (+/- 1.200 overnameadviseurs). Uitgedrukt in het aantal begeleide transacties vertegenwoordigen deze kantoren ruim 90% van de Nederlandse MKB overnamemarkt. De Nederlandse MKB-markt is hierbij gedefinieerd als bedrijven met 0,5 tot 50 miljoen euro omzet.
Aan deze eenentwintigste editie van de Overname Barometer werkten 126 van de in totaal 288 overname advieskantoren mee, een respons van maar liefst 44%. Zowel het absolute aantal responses (N) als het procentuele aantal responses ondersteunen de representativiteit van dit onderzoek. We hebben bij dit onderzoek vooraf geen hypotheses gesteld om vervolgens op statistische significantie te toetsen, maar de (N) voldoet ruimschoots om uitspraken te kunnen doen met 95% zekerheid (Field, 2011, p. 56-58).
De onderzoeksopzet is op aanvraag beschikbaar. Gehanteerde bronnen:
• 126 vragenlijsten ingevuld door het senior management van deelnemende advieskantoren.
• Bain & Company. (2023, March 28). How companies got so good at M&A.
• Brookz transactiedatabase 2005 – 2025, (2025).
• Damodaran (2011). Equity Risk Premiums (ERP).
• Dealsuite Overname Barometer onderzoeken Q1-2015 t/m H1-2024.
• Harding, D., & Rovit, S. (2004). Mastering the merger: Four critical decisions that make or break the deal. Harvard Business Press.
Dit onderzoek werd uitgevoerd door Jelle Stuij en Roos Bijvoet. Mocht u nog vragen hebben over dit onderzoek, dan kunt u daarover contact opnemen met Jelle Stuij, eindverantwoordelijk voor dit onderzoek.
.png)
Laat uw netwerk groeien. Vind meer deals.
Science Park 106
1098 XG Amsterdam
Nederlands
© 2025 Dealsuite. All rights reserved.
.jpeg)
